涨涨涨！聚酯产业链“一片红”还能持续多久？

昨日早盘，原油出现V型反弹强势暴涨，积累的多头动能得以爆发，原油价格再创新高。在油价的助推下，聚酯产业链“一片红”。聚酯原料持续上涨，PTA开盘重心上移，MEG重心持续上行。聚酯产品方面，主流工厂走势小幅上涨，各规格普遍涨50-100元/吨，部分地区FDY、DTY涨幅达到150元/吨。

    4月18日，美国一改此次贸易摩擦以来的单边主义蛮横态度，首次透露出愿与中国就关税问题进行磋商的意向。美国向WTO提交文件称，同意就301征税措施与中国进行磋商。此举看似“中美贸易摩擦”或将出现转机，但是，就在这份文件提交给WTO之时，美国商务部对中兴通讯发出了禁令，并极有可能针对中国的电信行业的禁令进一步扩大范围。有专家称，这一信息预示中美贸易战或将继续升级。

    美国轰炸叙利亚是为了抬高国际油价

    继“精准打击”之后，在各方下阶段积聚起足够的怨气前，叙利亚局势会有一段相对的平静期。也许会有人把美国对叙利亚开战跟中美贸易战挂钩起来，说成是美国对中国经济战的一环，跟加息缩表通胀等联系到一起。据政事堂分析，事情并没有那么复杂。

    美国轰炸叙利亚背后的套路如下：等到沙特王储萨勒曼出访回国之后，沙特大概率会在“爸爸们”的支持下对也门动武，继续挑动中东的不稳定因素，以推高国际油价，为即将到来的阿美IPO奠定基础，因为英美法三国就是IPO之前通过不同渠道火线入股的神秘股东们。

    回顾历史，三次战争均引发了石油价格的快速上涨，并推动主要的石油进口国形成通胀。而这一次，一旦武装冲突升级为全面战争，将会对国际油价造成较大影响，进而推动主要石油进口国的通胀加剧，历史可能会重演。

    中国在美国原油出口中的占比迅猛提高

    根据EIA数据，2017年全年美国原油出口平均为110万桶/天，比2016年增长52.7万桶/天。2017年美国原油出口翻番有两个原因：美国的原油产量平均为930万桶/天，比2016年增长50万桶/天；国际油价（布伦特原油）比美国的WTI油价高出3.36美元/桶，而2016年两者价差为0.40美元/桶。

    2017年美国原油的出口目的地共有37个国家和地区，而2016年时仅为27个国家和地区。美国油企目前每日出口150-200万桶原油，到2022年可能提高到约400万桶/日。根据国际能源署(IEA)预测，未来10年全球石油供给增长预料有80%以上来自美国。美国增加的石油产量，很大一部分将输往中国。中国是全球最大石油进口国，自去年11月以来，也成为美国原油最大买主。

    原油价格关键在于供需格局

    近年来，美国疯狂的产油让整个OPEC的减产效果大打折扣，虽然之前各大机构的月度报告中看出，OPEC各国都在坚持减产，然而美国的产油量不断提升在一定程度上对冲了这一结果，使得整体原油格局并没有太大的改善，而从今年一季度原油走势可以看出，基本上油价就维持在60-65区间内反复波动，几乎就是美国产油与OPEC减产之间的战争。而二季度，恐怕这一局面还会进一步升级。

    局势是瞬息万变的，目前原油价格之所以还在相对较高的位置，主要还是OPEC方面的坚持不懈，如果哪一天OPEC结束减产，那么整个原油市场可能会迎来一边倒的局面，再次回归产能过剩，库存过剩的时代。现在原油价格好不容易才回到60美元上方，近期的中东局势帮助油价进一步逼近70美元，而归根结底，影响原油价格的关键还是要回归到产量和需求的变化上来。因此，今年六月份的OPEC会议将决定未来半年甚至一年的原油格局。

    “贸易战”对纺服行业的潜在冲击

    中美贸易战目前只是各自宣布措施，离真正落地仍需时日；对化工产品供应端影响不大，且影响结构性，而不是总量。目前纺织品服装不在贸易战涉及范围，但不排除后期会中招。

    在中国纺织品服装出口前5大市场中，美国占第一位。2017年，中国对美国出口占比达到纺织品服装出口总额的17%。从出口结构来看，以服装出口为主，2017年占比为73%，纺织品出口为辅，占比为27%。中国和美国在纺织品服装贸易上有巨大贸易顺差，2017年，中国纺织品服装累计贸易额2931.5亿美元，其中出口2686亿美元，进口245.5亿美元，累计贸易顺差2440.5亿美元。

    考虑到美国的纺织品服装贸易伙伴相对多元，且纺织服装产业发展成熟，进入壁垒低，如果美国提高纺织品服装的关税，纺服出口订单将下滑。因终端纺织需求萎缩，传导至上游，PTA、MEG、涤纶长丝等化纤原材料也将受到较大的负面冲击。

    纺服产业亟待加速升级，提升品牌附加值

    中国的纺织服装产业属于明显的出口型产业，进口极为有限，所以无法通过提高对于美国的关税水平阻挡其进入，从而提升国内企业的盈利能力。

    如果中美贸易战继续升级，以出口为导向的企业可能面临经营危机，部分人员将出现失业。如果出口萎缩，进而会影响经济增速，提振内需是必然选择，但是这一轮房价涨价，挤压了国内的消费力，提振内需的压力不言而喻；另外就是加大投资，刺激消费，但是国内目前防风险去杠杆已成为主基调，这个时候如果放松信贷重振投资，无异于火上浇油。

    对于我国纺织服装企业来说，此时应树立更为强烈的危机感。纺服行业即使没有贸易战，产业转移同样不可逆转。在任何环境的鞭策下，我们只有努力变革、创新，加速产业升级，提升品牌附加值，才能不惧任何威胁，给自身留出生存空间!